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提升国际金融中心地位研究

2021-12-10 01:00:02毕业论文访问手机版

摘要:2020年全球大流行,香港经济陷入衰退,由此引发社会各界对香港国际金融中心地位会否动摇的疑虑。本文从香港产业结构、法治、监管、地理区位、开放市场、联系汇率制度以及金融人才方面着手分析香港成为国际金融中心的基础条件,探讨对香港银行、证券、保险三大金融领域的影响。结合我国“十四五”规划对香港国际金融中心定位提出建议:短期内需继续做好疫情防控工作,恢复社会各界对香港经济及营商环境信心;长期来看,通过推进人民币国际化、促进粤港澳大湾区金融互联互通、大力发展金融科技和绿色金融、扩展金融人才储备等手段,以增强香港作为国际金融中心的金融集聚和金融辐射能力。

关键词:;金融互联互通;金融科技;绿色金融

国际金融中心(InternationalFinanceCenter)是指聚集了大量金融机构和相关服务产业,全面集中地开展国际资本借贷、债券发行、外汇交易、保险等金融服务业的城市或地区。经过多年发展,香港金融市场成熟,是举世公认的国际金融中心。2020年初爆发的,对全球经济构成有别于以往危机的挑战,高度外向型的香港经济不可避免受到影响而处于下行态势,金融市场受波动。本文主要分析香港成为国际金融中心的基础条件,剖析对香港金融业发展的影响,结合国家“十四五”规划对香港的定位,提出巩固和提升香港国际金融中心地位的思路及建议。

一、香港成为国际金融中心的基础条件

1.香港的产业结构为香港国际金融中心的崛起奠定经济基础殖民地时期,香港作为自由港,转口贸易业是其主要经济支柱。随着内地移民增加,香港人力资源充足,由转口贸易业向制造业转型。上世纪六十年代末,香港作为亚太地区国际金融中心崛起。到了七十年代末,内地改革开放,香港制造业北上迁移,本地金融、贸易、运输等服务业比重日益增加,成为香港主要经济支柱,企业资本运营能力大幅提高,吸引中外金融机构聚集。香港把握有利的外部经济和政治因素实现了产业结构的转型升级,为金融发展打下了实体经济基础,稳步渐进实现资本积累。八十年代中期,香港已经是亚太区银团贷款中心、主要证券化中心、主要外汇市场以及国际黄金交易中心[1]。由此,香港作为亚太区国际金融中心迅速崛起。2.香港的法治建设及金融监管制度为香港国际金融中心的崛起奠定制度基础法治和监管是维护香港国际金融中心地位的两大“法宝”。香港金融管理制度的最大特点是以法治为中心,法治是香港社会的核心价值。香港沿用普通法体系,与国际通行法律体系接轨,法律架构灵活透明,可以较大限度地维持市场公平及具有较高效率。由世界正义工程①公布的“2020年法治指数”显示,香港在东亚及太平洋地区继续位列第五位。稳固的法治基础,是营造一个公平、高效市场的根基。香港金融监管采取政府监管及行业自律的两级监管模式,政府在监管中充当着“管理者”和“协调者”,行业自律机构主要负责对金融机构内部风险的控制和审查。政府监管部门与行业自律机构合理分工,各尽其职,形成了香港他律与自律相结合、多形式、多层次的金融监管体系。3.香港优越的地理位置是香港国际金融中心地位确立的重要区位条件香港具有全球区位优势,是世界金融网络中的一个重要交汇点,与伦敦、纽约三分全球,在时区上相互衔接,有利于打造国际金融市场24小时全时段交易。香港也具有亚洲区位优势,位于东亚中心,从香港到东亚大多数城市的飞行时间不超过4小时。香港还具有全国区位优势,背靠中国大陆,服务广阔的内地市场。香港是中国的特别行政区,具有重要的政治地位和经济地位,从CEPA服务贸易协议、人民币走向国际化、“一带一路”建设到粤港澳大湾区国家发展战略,香港都占有重要的一席之地。4.香港高度开放的市场为巩固香港国际金融中心营造了良好的营商环境香港金融机构对外开放程度极高。香港对本地和外资金融机构一视同仁,外资金融机构可在公平竞争的基础上与本地机构一起从事业务。香港政府恪守尽量不干预金融市场运作的原则,企业和个人税制简单透明并具效率,各类金融机构在营运上有较大的自主权和创新空间。香港没有实施外汇管制,也不会限制资金进出本地市场。这种高度开放的经营环境,加上拓展中国内地的业务需要,吸引了大批外资金融机构来香港设立分支机构。香港的金融机构集中度在全球排在前列。5.香港联系汇率制度为巩固香港国际金融中心地位发挥稳定器作用经过多年发展,香港建立起以货币局制度为核心的现代金融体系,美元联系汇率制度在相当长的时期内保持了港元币值的相对稳定,在设计上,当港元转弱,触发弱方兑换保证,香港金融监管局就会向银行买入港元,令银行体系总结余减少,港元利率上升,减少资金流出,这种利率自动调节机制保证联系汇率维持稳定,从而确保金融市场平稳运行,保障香港经济稳定发展。同时,促进了国际资本在香港自由流动,加快了香港国际金融市场的发展。6.香港金融人才资源为巩固香港国际金融中心地位奠定了人力基础高端人才是行业发展的源动力,香港能多年维持国际金融中心地位,在亚太区各主要经济体中处于领先,与香港集聚了大量专业会计师、大律师及信息科技专家等优秀人才密不可分,他们拥有丰富的国际经验,能随时提供与金融相关的专业支援。长期以来,香港特区政府就强化本地金融人才制定了系统性措施,金融人才培养体系完善,从高等教育着手培养本地金融人才。此外,特区政府也透过与业界及大专院校的紧密联系,鼓励在职培训和进修,提升金融从业人员的专业能力。香港开放高效的人才政策和健全完善的劳动法例吸引了来自世界各地的优秀金融人才和专业服务人才。但值得注意的是,2020年因受影响,该年金融从业人员失业人数为3.36万人,较2019年同期增加了1.53万人,失业率从2.1%上升到3.8%[2]。

二、对香港金融业发展的影响

2020年以来,席卷全球,重创全球经济。香港作为小型开放型经济体,经济遭受严重冲击[3]。香港经济在2020年连续第二年下行,本地生产总值较2019年下降5.48%,跌幅创历史新高。各行各业面临不同程度的经营压力及业务收缩,整体投资支出明显减少。传统行业中的消费及旅游相关行业成为经济降幅最大的行业,贸易及物流行业同样表现低迷,写字楼和商铺租金下调,住宅楼市陷入调整趋势。虽然香港经济步入衰退,但作为香港四大传统行业之一的金融业所受到的关联性影响有限。香港金融市场仍然表现出较强的系统稳定性。1.银行业经营总体稳健,具备较强的抗风险能力尽管带来了挑战,但香港银行体系依然运作畅顺,流动性及资本水平以国际标准而言均非常充裕。2020年,香港有161家持牌世界五百强银行、17间有限制持牌银行和12家接受存款公司[4]10,银行机构数量稳定。由于经济下滑,实体经济受冲击,银行贷款需求疲弱,年内贷款增长由2019年的6.7%减慢至1.2%;存款总额由2019年的2.9%增加至2020年的5.4%[4]51。由于存款总额增长较贷款总额快,整体贷存比率由2019年底的75.3%降至2020年72.3%。银行资产总额25.9万亿港元[4]10,较2019年增加了1.4万亿港元。银行逾期及经重组贷款比率于同期由0.34%上升至0.57%,住宅按揭贷款及信用卡贷款的拖欠比率仍然处于低位,分别为0.04%及0.27%[4]55。由此可知,并没引起银行撤资以及大量资金流出香港银行体系,银行体系存款及资产总额反而略有增幅,流动性状况仍然稳定。尽管银行体系资产质素略为下降,但仍处于良好水平,银行财务状况良好。2.股票市场受外围影响有波动,对全球投资者仍具吸引力爆发初期,香港股票也出现下跌,但2020年全年香港股票市值达473922亿港元,较2019年增加93339亿港元,香港股票市场对全球投资者仍具吸引力。2020年,全球多个地区的股市跌幅创下次贷危机以来的最高纪录。与外围市场关联度较大的香港股票市场在首季跟随下挫,急跌至近三年低位。随着香港特区政府采取有效防疫措施,本地得以有效控制后,股市在第2季及第3季略为回稳。由于新冠肺炎病毒疫苗研发出现突破,股市于2020年底时回升,恒生指数年底收报27231点,全年录得3.4%跌幅[4]49,2020年,随着大批有潜力的中概股从美国股票市场退出回流港股,港股市场结构进一步丰富,香港IPO继续保持了全球领先地位。得益于内地和香港股票市场交易互联互通机制,港股通在2020年净流入总额达6721亿元,远高于2019年的2490亿元,创下2014年开通以来新高[5],由此显示内地投资者对香港股票市场的信心以及对香港上市的股票尤其是科技题材股票的浓厚兴趣。3.保险业务受到冲击,在危机中寻找机遇对香港保险业影响较大,占香港保险市场半壁江山的内地保单因内地与香港14天隔离政策影响而有较大幅度回落。疫情对航空、旅游业的冲击也间接影响相关保险业务的发展,如航空险和旅游险保单量下跌等。但是,受突如其来的疫情影响,香港市民对疾病的自我防范意识增加,对保险产品产生强烈需求。以香港本地市民“自愿医保计划”为例,在2020年售出超过52万张保单,有虚拟保险公司的季度新造保单数目较去年上升近五倍[6]。爆发,在短期内对香港保险业带来一定冲击,但从长远看将为香港保险业带来更广阔的发展空间和机遇。疫情进一步催生大众健康保障和多元化资产配置意识,促使业界开发更多跨境保险产品,以及争取在粤港澳大湾区建设香港保险售后服务中心。综上,虽然香港经济处于下行态势,但作为香港四大传统行业之一的金融业所受到的关联性影响有限。笔者分析,主要原因是香港金融与内地经济关联度较大,对本地依存度较低。在香港股市中,中资上市公司的市值和成交量超过八成,香港股市主要反映内地经济的表现。在香港银行体系总贷款中,有45%与内地企业有关。2020年,由于国家及时采取有力的疫情防控措施,中国成为世界上为数不多保持国内生产总值正增长的国家。正因为中国经济保持稳健增长,所以从总体来看,香港金融市场仍然表现出较强的系统稳定性。

三、巩固和提升香港国际金融中心地位的思路与建议

1.采取有效措施控制疫情,为香港金融市场发展提供良好的营商环境香港特区政府在中央政府的支持下,继续采取多项措施做好疫情防控工作,提高新冠肺炎检测能力,做好即时的隔离、治疗和护理,中断潜在的传播链,避免疫情反复。政府出台有力的经济解困措施以及保就业计划,对受疫情影响的行业提供支援。降低企业经营及裁员压力,稳住打工者“饭碗”,避免社会动荡,最大程度恢复市民生活和经济动力。刺激私人消费的增加,促进本地经济尤其是实体经济尽快复苏,为金融业发展提供支持。2.充分发挥香港在离岸人民币市场的优势,巩固全球离岸人民币业务枢纽地位《粤港澳大湾区发展规划纲要》以及国家“十四五”规划都确定了香港作为国际金融中心、全球离岸人民币业务枢纽地位。在冲击下,国际投资者对人民币资产的配置将继续加快,大量国际资金继续透过内地与香港之间的各个互联互通渠道流入内地,推进人民币国际化进程。因此,可进一步发挥香港在离岸市场人民币业务方面的先发优势和规模优势,完善多元化的人民币金融交易方式,提供多样化的金融衍生品业务,满足全球增持人民币资产的需求。提升香港作为境外投资境内人民币资产的通道功能,优化及扩大“债券通”“沪港通”及“深港通”,借“债券通”北向通的成功经验,研究实行南向通的可行性。3.积极参与粤港澳大湾区金融合作,促进金融互联互通粤港澳大湾区金融合作,可从三个维度落实各项区内跨境金融及银行业务的具体措施。一是加强顶层设计。以文件协议形式对大湾区金融合作内容、推进路径进行设计。如在CEPA服务贸易协议框架下持续提高金融领域开放度,通过现有的粤港合作联席会议金融专责小组,推动湾区金融互联互通以及企业跨境融资等重点合作项目开展。二是推进“跨境理财通”业务。研究落实双向“跨境理财通”实施细则,优化业务流程,提升全产品、全领域的一站式金融服务能力,满足内地高净值客群的全方位需求,扩大香港财富管理市场的腹地和辐射范围,吸引更多的国际性金融机构在香港投放新的资源,实现香港财富管理业务跨越式发展。三是利用自贸区试点先行先试政策设立港澳保险售后服务中心。支持符合条件的港澳保险机构在广东自贸区设立经营机构,避免出现因疫情隔离或其他不可抗逆因素导致内地客户无法跨境赴港购买保险或理赔情形,鼓励粤港澳保险机构合作开发跨境医疗保险等更多创新产品,为客户提供便利化承保、查勘、理赔服务。4.大力发展金融科技,坚实亚洲金融科技枢纽地位,金融科技将是金融业增长的主要引擎。围绕建设金融科技枢纽,继续推动金融业全面数字化、智慧化转型。一是将金融科技技术运用到跨境汇款中。保持社交距离等疫情防控措施为电子支付服务带来新动力,香港电子支付“转数快”系统已为本地市民生活带来较大的便利。下一步可将电子支付运用到跨境支付中。香港是国际贸易中心,可在跨境资金调拨、国际贸易结算、资本市场交易方面加大对区块链、大数据、云计算、人工智能等技术的研究,促进实时跨境汇款的便利,降低成本并提高支付流程的透明度。二是加强与周边地区的跨境金融科技合作。深圳有较强的科技应用研究基础,香港可与深圳在金融科技方面开展合作,打造深港金融科技生态圈,将深圳科技基础与香港金融科技监管制度结合,形成合作互补,争取在深港支付体系协同发展方面率先取得更大突破。5.推动发展绿色金融服务,打造大湾区绿色金融中心作为国际金融中心和全球离岸人民币业务中心,香港可发挥桥梁作用,满足内地与国际的绿色投融资需求。《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出,支持香港打造大湾区绿色金融中心,建设国际认可的绿色债券认证机构。下一步,首先,香港可探索为“一带一路”沿线国家绿色建设提供服务。凭借完善的法律制度以及成熟的资本市场,将绿色金融的服务对象从内地延伸至“一带一路”,为沿线国家提供绿色资金、绿色项目审查认证等服务。其次,香港可把握粤港澳大湾区国家发展战略,加强与内地资本市场的“绿色联通”。通过“债券通”拓展香港与内地绿色债券市场的深度,既满足国际投资者对中国债券的需求,为海外投资者进入内地绿色债券市场提供便利,也帮助内地接轨国际绿色金融市场。最后,香港可为大湾区内地企业筹集资金,推进内地经济绿色转型。大湾区具有较好的产业基础和创新环境,香港可把握先行先试机会,通过建设国际认可的绿色债券认证机构,鼓励更多大湾区优质企业利用香港为绿色项目融资及认证。6.积极扩展金融人才库,为香港国际金融中心发展注入强大动力香港应把握国家“十四五”规划赋予香港国际金融中心定位的历史机遇,扭转因造成的金融人才失业率上升态势,保持香港金融人才队伍的稳定。一是建立银行业的人才储备。随着金融科技及绿色金融蓬勃发展,银行有必要培育、保留及吸纳人才,以便充分把握新商机及应对转型过程中的挑战。从金融科技、绿色金融、财富管理、风险管理、虚拟银行等领域加强对从业人员的培训,以配合香港未来银行业的发展需求。二是提升本地金融从业者专业能力。发挥好高等院校金融专业以及香港金融学院作用,面向处于不同职业发展阶段的年轻金融人才推行领袖发展计划,以培育具备技术知识、领导能力和实战经验的金融业领袖人才。三是在全球优才引进计划中给予金融专业人才尤其是金融科技人才更多优惠倾斜,提供良好的发展空间及有竞争力的薪酬,努力打造优良的健康医疗和子女教育环境等配套设施,让国际金融人才在香港发展无后顾之忧。

参考文献:

[1]冯邦彦.香港金融业百年[M].香港:三联书店(香港)有限公司,2008:212-214.

[2]香港特别行政区政府统计处.香港统计月刊[R].2021:18.

[3]黄煜,郭策策.2020年香港经济形势分析及未来展望[J].港澳研究,2021(01):49.

[4]香港金融管理局.2020年年度报[R].2021:10+49+51+55.

[5]香港证券及期货事务监察委员会.2020—2021年报[R].2021:64.

[6]郑慕智.保险业应对疫情的功能及后疫情时代保险业的发展趋势[C].2020.

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